建準(2421)四月份的收入為新台幣11億元，月減9%，年增25%，美系外資摩根士丹利(Morgan Stanley，大摩)認為，該表現基本符合大摩本身的預期。四月份的淨利為1.38億新台幣，年增率高達292%，EPS為0.55元，大摩認為這一強勁表現歸因於毛利率持續表現良好，而毛利率的出色則奠基於持續的低勞動成本優勢和良好的產品組合，相比去年有更高的分銷、伺服器和網絡方面的貢獻。
大摩將建準的評級維持在中立，目標價為58元。預計第一季度的良好毛利率將在第二季度持續，因為勞動供應的緩解將持續到第二季度，考慮到消費電子產品的淡季，同時建準還將從伺服器散熱方案的增值獲益。我們預計在短期內，股價的動力將因為上半年的毛利率強勁和伺服器增值效應而保持強勁，但是隨著勞動供應在旺季期間變得緊張，低勞動成本優勢可能在下半年減弱，同時汽車冷卻風扇在下半年可能受到需求疲軟的影響。
大摩列舉了未來可能發生並助長建準的事件：包括伺服器和數據中心冷卻風扇市佔率進一步提升，以及平均售價的上漲；汽車客戶訂單增長速度超出預期；利潤擴張超出預期。此外風險事件則有：由於成本問題，散熱方案升級受限；汽車業務中訂單增長速度低於預期；因行業競爭加劇而產生嚴重的競價壓力。
(封面圖來源：天下)