健鼎(3044)(Tripod)公司因其多元化的業務和逐漸轉向伺服器、網路和汽車應用而廣受投資者青睞，業務維持穩定的盈利能力並產生高股息收益率。然而，在2023年第一季度之後，報告中提到消費電子產品的復甦勢頭更為顯著，而伺服器、網路和汽車產品似乎正在經歷嚴重的調整，這對其利潤狀況帶來不利影響，這也促使花旗將Tripod的評級由買入降至賣出。
首先，2023年第一季度的銷售額下降了3％，主要是由於記憶體和智能手機需求的減少所致，同時，毛利率下滑了3.7個百分點，未達到市場預期，原因是不利的產品組合、和較高的折舊費用。這將拖累Tripod未來幾個季度毛利率的恢復速度。
另一方面，Tripod新收購的越南工廠對公司的未來帶來了一些挑戰。該工廠目前還需要履行2023年的汽車訂單（由前一所有者接手），但對於未來盈利能力感到不確定，考慮到可能的營運風險和相對較低的經濟規模。越南的PCB生態系統相對不夠成熟，與中國相比存在一些限制（例如勞動力上限）。此外，如果Tripod計劃投資第二個越南工廠，很可能會增加更高的成本負擔。基於以上因素，我們對Tripod的盈利和目標價進行了下調。新目標價為100新台幣（之前為130新台幣）券商預期今年EPS: $7.7。