下半年的前景保持謹慎樂觀，並預期上半年機床需求將趨於穩定。
上銀在今年第一季的營業利益比美系外資高盛(Goldman Sachs)預期高出12%，比市場共識高15%，主要是由於第一季度的營業費用低於預期，為11.73億新台幣，而高盛及市場共識分別為12.62/11.92億新台幣，這得益於公司良好的成本控制能力，儘管毛利率比高盛及市場共識的預期分別低0.%5及1.3%，但高盛表示這是因為在2022年第四季度末產品價格下降和零部件/勞動力成本上升所致。至於淨利潤，上銀的第一季度數字4.45億，同樣高於高盛及市場預期分別4％及3％，這歸因於核心業務利潤較高，儘管稅率高於預期（32％，而GSe/BBG共識分別為26％/27％），這是由於歐洲的利潤貢獻較高，稅率遠高於公司平均水平。
上銀四月份的營收月減6%，年減22％，至21.51億，較高盛的預估(23.04億)弱約7%，但由於高盛評估接單狀況健康，因此認為主因為四月份工作日比三月份減少12％，目前線性導軌產品價格依舊穩定。對於五月份，高盛預計由於需求前景較好且工作日增加2%，公司的收入將月增2%，達到22.05億，年減20%。
高盛指出他們認為從2023年第一季度中期開始可看到更好的線性傳動市場需求前景，並預計儘管機床需求處於下行周期（佔線性傳動行業需求的20-30％，其需求可能在9月份達到底部，並在2023年第四季度/2024年開始出現改善）上銀的收入在2023年第二季度和第三季度可能同比增長14/5％。
展望未來，高盛認為機床和半導體市場需求的觸底回升應該會開始出現，並在2023年底和2024年將有更好的線性傳動市場需求，而電動車/汽車相關市場需求可能成為2023年整體線性傳動行業的關鍵因素。
從地區的角度來看，高盛相信中國市場需求（占上銀收入的約50％）將超過歐洲和美國市場，由於2022年的低基數和更好的開放需求，以及中國政府在今年晚些時候推出的刺激政策的增加，預示著更好的基礎設施投資需求。
在短期內，儘管機床下行周期和半導體資本支出投資緩慢，我們認為整體市場需求應該在2023年第二季度逐漸改善，並且汽車/新能源/基礎設施投資需求穩步增長。高盛維持對上銀的中性評級，不過將目標價格從290元上調至295元，是以本益比為28倍計算得出，略高於先前的26.5倍。
(封面圖來源：遠見)