受惠於AI熱潮，美國半導體企業輝達(NVIDIA)股價狂飆，已逼近1兆美元市值大關，相關產業鏈公司也因而受惠，不過美系外資摩根士丹利(Morgan Stanley，大摩)認為在兩個月前給出2023年全年預測時，台積電應該已經考慮到了NVIDIA H100 GPU的額外晶圓需求，因此儘管從NVIDIA來看，長期需求趨勢令人鼓舞，大摩維持對台積電2023年第二季度和全年收入的預測，以美元計，年減0-5%不變。
台積電表示，Chip-on-Wafer-on-Substrate（CoWoS）先進封裝技術，是其人工智慧半導體出貨的瓶頸，管理層表示正在「評估」是否擴大生產能力。大摩的行業調查顯示，台積電可能已將其CoWoS能力從10kpwm擴大到約12kpwm，而NVIDIA可能會佔用該能力的40-50％。這應該足以滿足其客戶對2023年CoWoS的強勁需求
大摩認為在2023年，由於半導體庫存調整，台積電的收入增長將放緩，預測以美元計算的收入將輕微下降。但如果強勁的AI需求持續存在，大摩不排除2024年台積電收入有上升空間的可能性。並且替代的人工智慧半導體（如AI ASIC）也將大量出現，這使得台積電在未來的人工智慧半導體競爭中處於有利位置。基於其持續的技術領導地位，大摩相信台積電可以在2024年及以後保持穩定的晶圓價格，並維持其53％的長期毛利率目標。這是大摩為何在半導體下行周期中仍然看好台積電的關鍵原因，評級增持，目標價680元。
(封面圖來源：Bloomberg News)