儘管宏觀環境具有挑戰性，但美系外資摩根士丹利(Morgan Stanley，大摩)表示最近的供應鏈調查和對庫存的分析顯示，由於儒鴻的產品深耕利基和高端品類市場，因此能夠保持著順利的連續增長軌道，這再次加強了大摩對儒鴻相對於同行的較好定位的信心。
大摩最近的供應鏈調查顯示，大眾市場（基本）產品的訂單仍然乏善可陳，今年下半年對上游紗線供應商的可見度有限。然而，這些供應商指出，高端利基產品（例如多色紗線、戶外類別）的訂單正在恢復，包括愈來愈多的加急訂單，顯示訂單前景加溫。大摩指出，儒鴻最近幾個月積極採購原材料，利基產品的採購增加，其中一家供應商表示儒鴻的5月出貨量年增率持平，達到2022年月平均出貨量。事實上，儒鴻約50％的銷售額來自高端和戶外功能類別，與時尚相關的產品僅占銷售額的10％。因此，大摩認為儒鴻可能會看到更好的銷售恢復。在仍然有利的年同比外匯趨勢和原材料價格放緩的情況下，大摩對儒鴻相對於同行的更好利潤狀況也有信心。
大摩指出到2023年第一季結束時，儒鴻已在準備恢復未來的布料銷售和戰略性採購材料，以應對價格的觸底反彈。事實上，大摩發現布料原材料趨勢與下一季度的面料銷售高度相關。總的來說，大摩認為儒鴻的原材料庫存趨勢支持大摩對該公司業務在整個2023年的連續恢復的觀點，即下半年23年的營收將優於上半年23年，這一觀點保持不變。
大摩將2023年至2025年的淨利預測下調了0-1％：鑑於目前的宏觀環境，大摩將2023年至2025年的收入預測下調了1-2％。由於原材料價格控制，大摩將毛利率假設上調了0-0.1%，由於嚴格的營業費用控制，大摩將營業利潤率上調了0.1-0.2%，評級增持，目標價600元。
(封面圖來源：MoneyDJ)