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大摩:研華營收增長符合大摩及市場預期,評級增持


2023-06-08 / 蔡淮至
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研華科技(Advantech)公佈五月份營收達58.27億元,月增5%、年增4%。第二季美系外資摩根士丹利(Morgan Stanley,大摩)預估的銷售額173.35億元目標,季增持平,年增3%,截至目前已完成66%,而市場預期銷售額為175.13億元(季增1%、年增4%)。


根據地區分析,北美、歐洲、北亞及新興市場的增長率分別為 22%、18%、13% 及 25%,表現優異。中國和台灣的銷售額年減幅皆達雙位數。


根據業務板塊分析,應用計算事業群(ACG)的銷售額增長 54%,主要得益於新項目的貢獻;嵌入式物聯網事業群(EIoT)的銷售額年增長個位數。


今年第二季度的收入與大摩的預估、市場共識和公司指引(5.6-5.8億美元)保持一致。年初至今的營收年增率為 8%,與大摩預期的 9% 和市場共識的 7% 大致相符。


大摩認為,2023年營收增長幅度符合市場的預期,而正常化的毛利率應該能夠減輕對盈利的影響。從中長期來看,物聯網的持續增長趨勢仍然保持在每年 10-11% 的複合年增長率;研華科技在這個市場中位居領先地位,有望受益,評級增持,目標價410元。


(封面圖來源:研華)


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