美系外資高盛(Goldman Sachs)將台光電的評級由買入下調為中性，儘管高盛認為該公司的展望依然穩健，但高盛認為目前上行空間有限，因此下調評級。高盛的12個月目標價格維持不變，為新台幣250元，基於相同的15倍本益比。
台光電的股價自五月中旬以來上漲了40%以上，這是由於預計在今年下半年以及之後，Intel Eagle stream /AI伺服器的收入貢獻有可能改善。而這樣的表現優於臺灣加權指數30%以上。然而高盛認為股價已經反映了大部分公司的催化劑，導致相對於同行公司而言，本益比偏高（意味著股價風險較高），因此高盛認為現在是投資者要保持謹慎，等待未來幾個月/季度出現更多催化劑的時候。
儘管高盛對於台光電在中長期的業務機會持樂觀態度，包括人工智慧伺服器，高盛預計台光電在2025年的人工智慧伺服器CCL市場份額將達到35%以上，而在傳統伺服器CCL市場則約為20%，而關於雲端CCL市場，高盛預期PCB/CCL層數在長期內將繼續每代增長20%以上，同時台光電應該會繼續從同行公司中贏得份額，高盛認為目前的估值已完全反映了未來12個月的增長潛力。
此外，高盛注意到過去高盛對於台光電的盈利預測與市場共識有所不同，這是高盛給予買入評級的原因。然而高盛對於台光電在2023年/2024年/2025年的盈餘預測現在比路透社(Reuters)的市場共識高出0%/0%/4%，這使高盛相信市場已經將高盛建立在正面論點上的積極因素納入考慮，意味著公司股價在這個點上的上行/下行空間有限。
另一方面，在臺灣的CCL/PCB行業中，高盛持續看到由雲端需求和人工智慧伺服器機會驅動的強勁需求趨勢，高盛認為台燿（6274；買入評級，12個月目標價為新台幣93元）是最佳的投資機會，因為高盛相信該公司應該會繼續從持續的雲端CCL市場需求趨勢以及中長期的人工智慧伺服器投資趨勢中受益，具有相對有吸引力的估值（未來一年本益比約為12.5倍）和潛在的股價上升空間（上升23%）。
作為主要高端HDI材料（市場份額超過70%）和SLP材料（市場份額超過90%）供應商，台光電已經將重點放在高速交換器/伺服器CCL市場上超過3年。高盛對台光電在未來幾個季度/年份中在伺服器行業中的市場份額趨勢持積極看法，台光電正在積極擴大在交換器市場的份額（根據高盛的估計，2022年上半年份額為10%-15%，而2019年之前為5%以下），並且客戶基礎在擴大（2020年第三季度只有1個400G客戶，2021/22年迅速擴大），這應該會在長期內繼續有利於公司的營收和利潤增長。另一方面，智慧手機主板升級趨勢可能在2023年及以後持續，預示著台光電的HDI業務在未來幾年有較好的平均售價和毛利率。然而，由於未來本益比倍數高於行業平均水平且盈利上行空間有限，高盛對該股票持中性評級。
(封面圖來源：財訊)