保瑞(6472-TW)從老字號西藥代理商「和安行」發跡，透過併購，一步一步建構保瑞集團。主要業務有兩部分，分別為「藥品代工」業務與「藥品銷售」業務。
藥品代工業務，專業術語稱為CDMO（Contract Development and Manufacturing Organization委託開發暨生產服務），也就是生技代工。保瑞(6472-TW)本身不發展自有品牌，只幫大型藥廠生產藥物，收取代工費。目前客戶包括德商百靈佳(Boehringer)、英商葛蘭素史克(GSK)、日商衛采(Eisai)、丹麥商靈北製藥(Lundbeck)、美商EVOFEM、美商Amneal等公司。
藥品銷售業務涵蓋各種型劑，主要為代理銷售擁有藥證或取得經銷權力的藥品，其中自有學名藥占比最高。2023年第1季的產品組合結構，乳癌藥物(PAC)占45%，胃食道逆流藥物(DLS)占比41%。
啟發投顧分析師丁彥鈞表示，保瑞(6472-TW)僅對外透露乳癌藥物(PAC)毛利率為10%，生技代工(CDMO)毛利率為35%到40%，依據產品組合占比倒推，可以算出胃食道逆流藥物(DLS)的毛利率高達80%。
保瑞(6472-TW)2023年第2季營收31.39億元，季減34%，較第1季營收47.81億元減少16.42億元，主要是乳癌藥物毛利率較低，合約到期保瑞(6472-TW)不續約所致。雖然營收大幅下滑，但對獲利的影響有限。
高毛利率的胃食道逆流藥物(Dexlansoprazole DR Capsule)，目前只有原廠武田、安成(即保瑞子公司)和漢達三家藥廠在銷售，尚未出現競爭對手。安成市占率40%居冠。安成自2023年1月23日開始，不用再支付原廠授權金，因此毛利率大幅跳升。
生技代工業務方面，2022年保瑞(6472-TW)併購伊甸生醫在台CDMO業務後，正式跨入大分子治療領域。由於大分子的毛利率高於小分子50%，成為未來獲利的動能。雖然營收金額不高，但可以提升整體的毛利率。目前生技代工的產能利用率僅30%到40%，若日後稼動率上升，毛利率有望更上層樓。
啟發投顧分析師丁彥鈞分析指出，隨著全球人口增加，平均壽命提升，科技文明的普及與知識水準的提升，全球西藥產業每年穩定成長。加上保瑞(6472-TW)透過併購，不斷尋求外部成長，因此成長率高於產業平均值。
由於藥廠需要經過認證，不容易被競爭對手搶單。若客戶更換代工藥廠，必須一國一國分別多次申請認證，曠日廢時，在一般的情況下，客戶黏著度高。享有投資大師巴菲特所說的護城河。
保瑞(6472-TW)可轉債三於7月17日定價完畢，轉換價格為808元。技術面來看，保瑞(6472-TW)股價自三月底突破700大關後最高上漲至861元，至今仍在700-850元之間做盤整，7月18日出現KD值黃金交叉，同時股價亦在所有均線之上。
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